Рекордное SPO Alibaba на $10,2 млрд в Гонконге: ставка на ИИ и падение акций

Китайский технологический гигант Alibaba Group завершил историческую финансовую сделку, проведя самое масштабное вторичное размещение акций (SPO) на Гонконгской фондовой бирже. По данным Bloomberg, компания привлекла 80 млрд гонконгских долларов (порядка $10,2 млрд).

В рамках размещения инвесторы выкупили 710 млн акций по цене 112,7 HKD за штуку. При этом институциональный спрос оказался колоссальным — переподписка книги заявок превысила предложение почти в три раза.

Фокус на ИИ и личные инвестиции топ-менеджмента

Привлеченный капитал станет частью глобальной инвестиционной программы компании объемом 380 млрд юаней ($56,5 млрд), рассчитанной на три года:

                    НАПРАВЛЕНИЯ ИНВЕСТИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ALIBABA
  ┌───────────────────────────────────────────────────────────────┐
  │ Модели ИИ:       Модернизация флагманской линейки Qwen        │
  │ Инфраструктура:  Строительство новых дата-центров             │
  │ Компоненты:      Закупка и разработка специализированных чипов│
  ├───────────────────────────────────────────────────────────────┤
  │ Локап-период:   Запрет на продажу акций в течение 90 дней     │
  └───────────────────────────────────────────────────────────────┘

Инвестор / Руководитель	Сумма выкупа акций при SPO	Назначение и контекст
Джозеф Цай(Председатель)	~80 млн HKD	Подтверждение личной уверенности в ИИ-стратегии
Эдди Ву (Генеральный директор)	~40 млн HKD	Демонстрация поддержки долгосрочного курса
Институционалы	~$10,2 млрд	Финансирование инфраструктуры и нейросетей Qwen

Реакция биржи и скепсис Уолл-стрит

Несмотря на успешный сбор средств, фондовый рынок встретил SPO сдержанно. В понедельник, 24 августа, котировки Alibaba рухнули на 8,5%, зафиксировав сильнейшее дневное падение с начала 2025 года.

Главным поводом для беспокойства инвесторов остаются сроки окупаемости гигантских R&D-расходов. В условиях сдержанного потребительского спроса в КНР и жесткой конкуренции Alibaba еще только предстоит выстроить устойчивую модель монетизации нейросетей. В частности, знаменитый инвестор Майкл Бьюрри подверг размещение резкой критике, заявив, что размытие долей и масштабы трат приведут к падению рентабельности собственного капитала (ROE) компании.