Почему Китай скупает золото на фоне падения цен: тренд центробанков

Народный банк Китая (НБК) продолжает агрессивную стратегию по закупке золота, игнорируя резкое падение стоимости драгметалла на мировом рынке. В июне китайский регулятор увеличил свои запасы на 480 тыс. тройских унций (около 15 тонн), что стало самым крупным месячным приростом с осени прошлого года.

По данным Bloomberg, непрерывная серия закупок КНР длится уже 20 месяцев — это самый продолжительный период накопления золота страной как минимум с 2015 года. На конец июня общий объем золотых резервов Китая достиг внушительных 75,44 млн тройских унций.

Парадокс рынка: золото дешевеет, запасы растут

Июнь 2026 года выдался крайне сложным для драгметалла. Спотовая цена на золото рухнула на 11,65%, показав самое глубокое месячное падение со времен финансового кризиса 2008 года.

Основными факторами давления на рынок стали:

Укрепление доллара США и привлекательная доходность американских активов.
Ожидания жесткой политики ФРС: инвесторы закладывают более длительный период высоких процентных ставок.
Спекулятивный отток капитала: поскольку золото не приносит процентного дохода, часть инвесторов предпочла перекредитоваться в дорожающий доллар.

Из-за ценового пике номинальная стоимость золотых запасов Китая просела с $340,75 млрд в мае до $303,72 млрд в июне. Однако Пекин это не остановило — физический объем резервов продолжил расти.

Почему центробанки мыслят иначе, чем инвесторы

Пока розничные инвесторы паникуют из-за волатильности, мировые регуляторы видят в золоте главный защитный актив долгосрочной перспективы. По данным Всемирного совета по золоту (WGC), 89% опрошенных топ-менеджеров центробанков ожидают глобального роста золотых резервов в ближайшие 12 месяцев, а рекордные 45% планируют закупки лично для своих ведомств.

Главное преимущество золота для регуляторов: оно не имеет конкретного эмитента, не зависит от платежеспособности отдельных стран и полностью защищено от санкционных рисков, заморозки активов или политического давления.

Глобальный тренд на дедолларизацию усилился после начала полномасштабной войны России против Украины и последующей заморозки российских зарубежных активов. Пример Китая — это классическая долгосрочная диверсификация и попытка снизить зависимость от финансовой системы США.

Что будет с ценами: прогнозы аналитиков

Несмотря на июньский спад, ведущие мировые банки сохраняют оптимизм, хотя и скорректировали свои ожидания:

Банк	Прогноз и динамика
Deutsche Bank	Снизил краткосрочные прогнозы по ценам на металл до конца 2026 года.
JPMorgan	Ожидает новый виток роста: пик около $4300 за унцию в III квартале и до $4500 в IV квартале.

Сигнал для рынка

Для частных инвесторов действия НБК — четкий маркер того, что стратегический спрос на золото со стороны государств никуда не исчезнет. Тем не менее в ближайшие месяцы рынок останется крайне волатильным. Золото может переживать резкие локальные проседания каждый раз, когда инвесторы будут массово уходить в высокодоходные долларовые инструменты. Однако «фундамент», закладываемый центробанками, гарантирует металлу сильную поддержку в будущем.