Медь взлетела до исторического максимума: сбои в поставках и геополитика толкают цены вверх

Мировая цена на медь достигла беспрецедентного уровня, преодолев предыдущий рекорд 2024 года. Трехмесячные фьючерсы на LME (Лондонская биржа металлов) подскочили до $11 146 за тонну. Этот ключевой промышленный металл, который часто называют «Доктор Медь» за его способность отражать состояние глобальной экономики, подорожал с начала года более чем на 26%, показывая лучший годовой рост с 2017 года.

Стремительный рост цен обусловлен сочетанием фундаментальных проблем с предложением и оптимистичными геополитическими сигналами:

1. Дефицит предложения и сбои в добыче

Ключевым фактором стали серьезные перебои в работе крупнейших мировых рудников. Сбои на объектах в Чили, Африке и Индонезии (включая шахты таких гигантов, как Freeport McMoRan Inc. и Codelco) резко сократили мировое предложение.

Прогнозы сокращения: Компании, включая Anglo American Plc и Teck Resources Ltd, предупредили о возможном снижении объемов добычи в следующем году. По оценкам CRU Group, это может привести к первому годовому сокращению мирового производства меди со времен пандемии.

2. Геополитика и торговый дисбаланс

Напряженность в торговых отношениях между США и Китаем также оказала значительное влияние. Несмотря на то, что администрация президента США Дональда Трампа в августе отказалась вводить пошлины на сырую медь, она оставила в силе тарифы на продукцию с добавленной стоимостью и сохранила возможность обложить сырье с 2027 года.

Это привело к ценовым искажениям и торговому дисбалансу: трейдеры активно перенаправляли медь на рынок США, усиливая дефицит для покупателей в других регионах. При этом надежды на скорое торговое соглашение между Вашингтоном и Пекином дополнительно подогрели «аппетит к риску» инвесторов, толкая цены вверх.

Прогнозы: к $12 000 за тонну?

На фоне растущего дефицита аналитики пересматривают свои прогнозы. Morgan Stanley предсказывает, что в 2026 году мировой рынок меди может столкнуться с самым серьезным дефицитом за последние два десятилетия.

Citigroup ожидает, что цена достигнет $12 000 за тонну уже в первой половине 2026 года.
Долгосрочный спрос (обусловленный бумом электромобилей, возобновляемой энергетики и центров обработки данных) остается чрезвычайно высоким, хотя краткосрочная динамика цен может быть ограничена неопределенностью из-за торговых конфликтов.