Обвал цен на золото ниже $4000: худший квартал за 10 лет

Цена на золото пробила важнейший психологический уровень поддержки и опустилась ниже $4000 за тройскую унцию — до минимума с ноября прошлого года.

По данным издания Financial Times, за прошедший квартал защитный актив потерял около 14% стоимости. Это худший квартальный результат драгметалла за последние десять лет.

Медвежье пике: От рекордов к затяжному падению

Еще в январе 2026 года золото находилось на пике розничного хайпа, обновляя исторические максимумы вблизи отметки $5595 за унцию. Однако за неполные полгода котировки рухнули почти на 29%, нивелировав весь восходящий импульс рубежа 2025–2026 годов. Во вторник в ходе агрессивных распродаж цена спотового золота опускалась до локального дна на уровне $3942,99.

Динамика стоимости золота в 2026 году:
┌────────────────────────────────────────────────────────┐
│ Январь 2026 ➔ Исторический максимум (~$5595/унция)     │
├────────────────────────────────────────────────────────┤
│ Июнь 2026   ➔ Падение ниже психологического дна ($3942)│
├────────────────────────────────────────────────────────┤
│ Итог квартала ➔ Худший результат за 10 лет (-14%)      │
└────────────────────────────────────────────────────────┘

Фактор Кевина Уорша и угасание розничного хайпа

Аналитики выделяют несколько фундаментальных причин, которые одновременно ударили по рынку драгметаллов:

«Ястребиный» разворот ФРС США: В мае 2026 года новым председателем Федеральной резервной системы стал Кевин Уорш (сменивший Джерома Пауэлла). Его жесткая позиция в отношении обуздания инфляции кардинально изменила ожидания рынка. Трейдеры теперь закладывают в цену агрессивное повышение процентных ставок осенью (вероятность подъема в сентябре взлетела до 70%). На этом фоне доходность 10-летних казначейских облигаций США (Treasuries) подскочила до 4,46%, сделав гособлигации гораздо более выгодным инструментом, чем золото, не приносящее процентного дохода.
Сдувание спекулятивного пузыря: Январское ралли во многом подогревалось розничными инвесторами и маржинальными позициями на фьючерсных биржах. С началом коррекции сработал эффект домино: трейдеры начали массово закрывать плечевые позиции.
Переток ликвидности в BigTech и SpaceX: Крупные фонды активно изымают кэш из сырьевого сектора для финансирования ставок на полупроводниковых гигантов, ИИ-стартапы, а также для участия в рекордном IPO компании SpaceX.

Китайские барьеры и бум рециклинга в Индии

Дополнительный удар по физическому спросу на металл нанесли азиатские рынки, традиционно выступающие главными потребителями золота:

Ограничения в КНР: Ряд крупнейших коммерческих банков Китая ввел жесткие лимиты на торговлю физическими слитками для частных лиц, чтобы сдержать отток юаней из страны, что мгновенно сократило объемы закупок.
Смена паттернов в Индии: Снижение мировых котировок привело к неожиданным последствиям. Из-за высоких внутренних цен в рупиях (на фоне 15%-й импортной пошлины) индийские домохозяйства предпочли не покупать новое золото, а фиксировать прибыль. За апрель-июнь на внутренний рынок вернулось около 50 тонн старых ювелирных изделий (+43% в годовом выражении), что создало избыток предложения на внутреннем рынке без необходимости свежего импорта.

По мнению сырьевых аналитиков Panmure Liberum, если золото не сможет закрепиться выше уровня $4000 в ближайшие недели, технический график откроет путь к дальнейшему снижению в диапазон $3800–$3900 за унцию