Deutsche Bank прогнозирует рецессию в Европе из-за цен на нефть

Пока Уолл-стрит лихорадит от «индекса страха», аналитики крупнейшего банка Германии Deutsche Bankвыпустили суровое предупреждение для Европы. Энергетический шок, вызванный войной в Иране и блокадой Ормузского пролива, ставит под угрозу хрупкое восстановление экономики ЕС.

Еврозона, которая только начала выходить из стагнации, рискует снова оказаться в рецессии, если цены на нефть и газ закрепятся на текущих экстремальных уровнях.

Два сценария от Deutsche Bank: Между спадом и коллапсом

Экономисты банка подготовили два варианта развития событий в зависимости от того, как долго продлится дестабилизация на Ближнем Востоке.

Сценарий 1: «Мягкий шок» (Умеренное давление)

Условия: Нефть $85, газ €50/МВт·ч.
Последствия: Снижение роста ВВП на 0,3% (до 0,8% вместо 1,1%).
Реакция ЕЦБ: Регулятор, скорее всего, «проигнорирует» этот всплеск, считая его временным, и продолжит текущую политику.

Сценарий 2: «Неблагоприятный» (Рецессия)

Условия: Нефть $120, газ €75/МВт·ч.
Последствия: Рост ВВП упадет на 0,72%, что фактически означает рецессию в 2026 году. Инфляция при этом подскочит на 1,02% выше прогнозов.
Реакция ЕЦБ: Банк будет вынужден остановить снижение ставок и, возможно, перейти к их повышению до 2,5%.

ЕЦБ на перепутье: Заседание 19 марта

Внимание всех инвесторов приковано к следующему четвергу. Изабель Шнабель уже подтвердила, что новые прогнозы персонала ЕЦБ будут «частично учитывать» военный шок.

Ожидания рынка: Трейдеры резко изменили свои ставки. Если в феврале все ждали снижения ставок, то сейчас рынок закладывает 30 базисных пунктов повышения в 2026 году.
Прогноз по Германии: Deutsche Bank уже снизил прогноз роста крупнейшей экономики Европы — Германии — с 1,5% до 1% на текущий год.

Четыре всадника инфляции

Deutsche Bank выделяет ключевые риски, которые могут сделать инфляцию «липкой» и заставить ЕЦБ действовать жестко:

Длительность шока: Если Ормузский пролив останется закрытым более месяца.
Ожидания домохозяйств: Если люди начнут закладывать рост цен в свои потребительские привычки.
Дефицит труда: Рынок труда в Европе остается перегретым, что подстегивает рост зарплат.
Бюджетная политика: Попытки правительств смягчить удар субсидиями могут еще сильнее разогнать цены.