Аналитика Deutsche Bank: как меняются позиции доллара США на мировом рынке

Привычные механизмы поддержки американской валюты дают сбой. Согласно свежему внутреннему исследованию инвестиционного гиганта Deutsche Bank, долгосрочное будущее доллара сейчас переписывается тремя факторами: масштабной перестройкой движения капитала, геополитическим противостоянием и цифровизацией активов.

Банкиры предупреждают, что инвесторам пора перестать оценивать доллар по старым учебникам.

Хрупкий баланс: гособлигации проигрывают акциям бигтехов

Главная структурная проблема, на которую обращают внимание аналитики Deutsche Bank, заключается в том, как именно теперь покрывается внешний дефицит Соединенных Штатов.

Раньше стабильность системы обеспечивали иностранные центробанки и государственные структуры, которые преданно скупали американский госдолг. Сегодня на фоне геополитических трений этот официальный спрос заметно просел. Дыру приходится закрывать за счет частных лиц — иностранных фондов и трейдеров, которые массово вливают деньги в акции американских технологических гигантов.

В чем опасность? Разрыв между падающим интересом к облигациям США со стороны регуляторов и взрывным ростом частных вложений в акции достиг исторического максимума. В итоге доллар теряет статус стабильной резервной гавани и становится заложником капризного, чувствительного к любым кризисам коммерческого капитала.

Два полюса: блокчейн в США против экспансии юаня в Азии

Рынок капитала фрагментируется, и в разных частях планеты фокус сместился на принципиально разные финансовые инструменты:

• Западное побережье США: Крупные игроки делают ставку на токенизацию реальных активов и блокчейн. Технологии призваны максимально упростить и удешевить покупку американских ценных бумаг для иностранцев.

• Азиатский регион: Здесь ключевой процесс — тихая экспансия юаня. Китай планомерно выстраивает инфраструктуру для расчетов в нацвалюте, и этот тренд, как подчеркивают в Deutsche Bank, западные аналитические центры до сих пор критически недооценивают.

Азиатский валютный плацдарм

По внутренним метрикам банка, в Азии сейчас сформировался самый серьезный заниженный курс валют. Из десяти наиболее дешевых (относительно своей реальной стоимости) валют мира шесть торгуются именно здесь, причем речь идет о развитых промышленных узлах.

Резюмируя отчет, специалисты Deutsche Bank призывают крупный капитал диверсифицировать портфели. Эпоха, когда динамику доллара можно было предсказать по стандартным экономическим отчетам Вашингтона, подходит к концу — траекторию рынка теперь определяют новые скрытые маршруты глобальных инвестиций.