Инвестиции в ВПК Европы: 4 акции от Barclays с прогнозом прибыли +24%

Эпоха, когда ценные бумаги любых оборонных концернов Европы росли без разбора, официально завершилась. Из-за замедления операционных показателей и миграции инвесторских капиталов в сферу ИИ и военных технологий европейский оборонный индекс просел на 13% по сравнению с январскими пиками 2026 года.

Тем не менее, аналитики Barclays призывают не списывать сектор со счетов. С начала года финансовые институты повысили оценки прибыльности европейского ВПК на 2027 и 2028 годы (на 4% и 8%соответственно). По расчетам банка, к 2028 году средний рост чистой прибыли в отрасли достигнет 24%, однако заработать получится только на точечном выборе эмитентов.

Точечный выбор: 4 фаворита и 1 аутсайдер по версии Barclays

Вместо покупки всего сектора целиком аналитики советуют сфокусироваться на компаниях с уникальным продуктом, защищенными госгосконтрактами и рекордным портфелем заказов.

                  ВЫБОР BARCLAYS В ЕВРОПЕЙСКОМ ВПК
  ┌─────────────────────────────────────────────────────────────────┐
  │ Kongsberg (Норвегия)     │ ТОП-ВЫБОР: ПВО, ракеты и антидрон    │
  │ Babcock (Великобритания) │ Ядерный флот и альянс AUKUS          │
  │ Renk (Германия)          │ Монополия на трансмиссии бронетехники│
  │ Saab (Швеция)            │ Апгрейд до Overweight: заказы НАТО   │
  ├─────────────────────────────────────────────────────────────────┤
  │ Chemring (Великобритания)│ UNDERWEIGHT: пик цикла боеприпасов   │
  └─────────────────────────────────────────────────────────────────┘

1. Kongsberg — Безусловный лидер списка (Рейтинг: Overweight)

Норвежский гигант закрывает самые востребованные потребности современных войн: системы ПВО, высокоточное ракетное вооружение и комплексы противодействия БПЛА. Объем законтрактованных поставок компании достиг 158 млрд норвежских крон — этого запаса гарантированно хватит более чем на четыре года непрерывной работы.

2. Babcock International — Защищенная инфраструктура (Рейтинг: Overweight)

Британский подрядчик специализируется на техобслуживании атомного подводного флота и ключевых ВМС. Эти статьи военного бюджета защищены от урезаний в любой экономической ситуации. Дополнительным драйвером роста выступают долгосрочные программы в рамках трёхстороннего альянса AUKUS и обслуживание субмарин класса Virginia.

3. Renk — Незаменимая монополия (Рейтинг: Overweight)

Немецкий производитель удерживает фактически монопольные позиции в узкой нише — выпуске специализированных трансмиссий для тяжелой гусеничной бронетехники. Компания поставляет комплектующие армиям более 70 стран мира, а текущий объем ее заказов в три раза превышает размер годовой выручки.

4. Saab — Возвращение в список фаворитов (Рейтинг: Повышен до Overweight)

Аналитики пересмотрели оценку шведского концерна благодаря ускорению конверсии контрактов со стороны стран Европы и НАТО, а также стабилизации рентабельности в авиационном крыле. Несмотря на то, что акции Saab торгуются с мультипликатором 20x EBIT 2028 года (против 14x в среднем по отрасли), Barclays считает эту премию полностью оправданной.

5. Chemring Group — Единственный аутсайдер (Рейтинг: Underweight)

В отличие от конкурентов, британская Chemring получила негативную оценку. Банк указывает на риски снижения маржинальности после прохождения пика спроса на снаряды и боеприпасы, высокую зависимость компании от поставок в Украину и относительно недолгий период ее пребывания в статусе публичного эмитента.