Пустые ПХГ и дефицит СПГ: Европе грозит скачок цен на газ до €210 за МВт·ч

Европейский союз подходит к началу нового отопительного сезона с историческим антирекордом по наполненности подразделений подземных хранилищ газа (ПХГ). По данным Ассоциации операторов газовой инфраструктуры Европы (GIE), к началу августа уровень резервов упал ниже 58%, что на 12 процентных пунктов уступает показателям аналогичного периода прошлого года.

Этот результат оказался наихудшим с 2011 года, когда европейские регуляторы впервые начали вести систематический учет запасов.

Зависимость от спотового СПГ и катарский фактор

Перестроив энергетическую карту после кризиса 2022 года за счет сокращения потребления, наращивания ВИЭ и отката от трубопроводного газа из РФ, Евросоюз оказался в уязвимой зависимости от мировых поставок сжиженного природного газа (СПГ).

Ситуация обострилась из-за блокировки Ормузского пролива, выбившей с мирового рынка катарский экспорт (обеспечивающий до 20% глобальных объемов СПГ):

К концу июля спотовые котировки на хабе TTF подскочили почти до €60 за МВт·ч (против ~€31 до эскалации на Ближнем Востоке).
Позже на ожиданиях дипломатических переговоров между Вашингтоном и Тегераном цена просела в район €53 за МВт·ч.

Сценарии цен на газ на сезон ноябрь-март (Reuters)

Сценарий развития событий	Прогнозируемая цена	Состояние ПХГ к концу зимы
Базовый (разблокировка пролива): нормализация логистики СПГ	€60 — €80 за МВт·ч	Стабильный остаток резервов
Пессимистичный (холодная зима + простой Катара):сильные морозы при дефиците СПГ	€110 за МВт·ч	Критическое истощение ПХГ до 10%
Панический (агрессивный закуп в резерв): попытка закрыть дефицит за счет любых объемов	до €210 за МВт·ч	Приведет к жесткой борьбе за спотовые партии

Коллизия Еврокомиссии и трейдеров

Еврокомиссия сохраняет целевую планку по заполнению ПХГ до уровня 80% к декабрю. Однако отраслевые аналитики оценивают реальные перспективы Европы скромнее — на уровне 67–76%.

Главная проблема заключается в текущих рыночных условиях: из-за отсутствия выраженного суточного спрэда (когда зимние фьючерсы торгуются несильно дороже текущих спотовых цен) частным трейдерам коммерчески невыгодно покупать дорогой газ для закачки в ПХГ. Чтобы избежать зимовки с пустыми резервуарами, правительствам стран ЕС, вероятнее всего, придется вводить государственные субсидии и принудительные нормы закачки.