Oppenheimer против слияния Tesla и SpaceX, но повысил прогнозы

Аналитики инвестиционного банка Oppenheimer выступили с детальным разбором корпоративной структуры бизнес-империи Илона Маска. Они категорически опровергли набирающий популярность среди инвесторов нарратив о целесообразности слияния Tesla (NASDAQ: TSLA) и SpaceX.

По мнению экспертов, сохранение двух независимых публичных компаний — это наиболее эффективный путь для реализации долгосрочных амбиций Маска в сфере искусственного интеллекта (ИИ) и робототехники.

Повышение прогнозов по Tesla на 2026–2028 годы

Несмотря на скепсис в отношении юридического объединения компаний, Oppenheimer существенно пересмотрел финансовые ожидания по Tesla в сторону улучшения. Драйвером для этого послужил синергетический эффект на фоне подготовки к историческому IPO SpaceX (SPCX) на Nasdaq.

Аналитики также зафиксировали повышательный тренд по ключевым метрикам на 2027 и 2028 финансовые годы, выделив два базовых фактора роста:

1. Стационарная энергетика (Tesla Energy): Прогнозы продаж систем хранения энергии (Megapack/Powerwall) повышены на 2% до конца 2026 года и на 3% на 2027–2028 годы. Инфраструктура Tesla выступает фундаментальным партнером для обеспечения вычислительных центров SpaceX электроэнергией, что генерирует стабильный денежный поток за счет аренды ЦОД.

2. Автомобильный сектор: Стабильно высокие мировые цены на нефть удерживают общую стоимость владения (TCO) электромобилями на выгодном для потребителей уровне. Ожидания по поставкам машин увеличены на 4% на трехлетний горизонт (2026–2028 гг.).

Аргументы против слияния: Гибкость капитала для ИИ

Идея объединения автопроизводителя и аэрокосмического гиганта выглядит «правдоподобной», но маловероятной в обозримом будущем. В Oppenheimer подчеркивают, что стратегия Илона Маска по развитию искусственного интеллекта (включая экосистему xAI) требует колоссальных финансовых ресурсов и маневренности:

«Долгосрочное видение Маска в области ИИ лучше всего реализуется при диверсифицированном и гибком доступе к капиталу. Наличие двух раздельных публичных инструментов финансирования поддерживает эту стратегию наиболее эффективно».

Читайте также Папа Лев XIV запретил использовать ИИ для проповедей 26.02.2026 · читать статью →

Вместо сложного корпоративного слияния компании продолжат углублять кросс-платформенную синергию: совместное использование серверных мощностей, баз данных и цепочек поставок компонентов для хранения энергии.

Осторожность в автономности и маркер FSD V15

Инвестбанк сохраняет консервативный подход к срокам полной коммерциализации беспилотников (Robotaxi) и антропоморфных роботов Tesla Optimus. Аналитики Уолл-стрит не спешат закладывать эти продукты в базовые финансовые модели.

Главным лакмусовым бумажником технологического прогресса Tesla сейчас называют Full Self-Driving (FSD) версии 15. Эта архитектурная модель, по заявлениям разработчиков, увеличит число параметров нейросети в 10 раз (до 10 миллиардов) и станет ключевым фактором перехода от «контролируемого» автопилота к полностью автономному вождению. Результаты тестов этой версии определят, насколько оправдан текущий ИИ-мультипликатор в оценке акций автопроизводителя.